背景：根據(jù)美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）于華盛頓時(shí)間周三（7月10日）發(fā)表的聲明，特朗普政府發(fā)布了一份針對(duì)中國(guó)2000億美元商品加增關(guān)稅的計(jì)劃，清單涉及紙漿、紙及紙板和紙制品，加征關(guān)稅約為10%。

美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）于華盛頓時(shí)間今天（9月17日）公布了一份價(jià)值約2000億美元的中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品清單。根據(jù)特朗普總統(tǒng)的指示，額外的關(guān)稅將從2018年9月24日開始生效，最初的稅率將為10%。從2019年1月1日開始，額外關(guān)稅的水平將增加到25%。

分析，中國(guó)森林資源匱乏，制漿用木片及造紙?jiān)线M(jìn)口依賴度偏高，中國(guó)木漿進(jìn)口依賴度在60%以上，廢紙進(jìn)口依賴度接近40%，但木漿出口稀少，因此此次清單執(zhí)行對(duì)中國(guó)木漿出口美國(guó)影響相對(duì)偏小，主要影響或在下游紙品或紙包裝方面。

從另外一方面來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)的話，中國(guó)進(jìn)口木漿成本承壓，其中對(duì)針葉漿的影響相對(duì)比較大。2017年來自于美國(guó)的針葉漿占針葉漿進(jìn)口總量的19.66%，位居第二位。中美貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生之后，據(jù)美國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年1-7月，來自于美國(guó)的針葉漿進(jìn)口量79.88萬噸，同比下降2.58%。中國(guó)整體紙漿的進(jìn)口量變化不大，據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-7月份紙漿累計(jì)進(jìn)口量1424.40萬噸，同比增加2.96%，主要是由于我國(guó)森林資源匱乏，紙漿進(jìn)口依賴度居高不下。

了解，2018年1-7月份進(jìn)口針葉漿外盤持續(xù)報(bào)平，而4月中下旬到8月中下旬，人民幣持續(xù)貶值，幅度達(dá)到9.33%，進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨成本增加534元/噸，紙廠原紙?zhí)釢q乏力，造紙各環(huán)節(jié)利潤(rùn)被壓縮。

分析，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)將不利于雙方貿(mào)易發(fā)展，對(duì)中國(guó)來說，紙包裝出口受阻，國(guó)內(nèi)紙品競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；而造紙?jiān)铣杀旧仙?，造紙各環(huán)節(jié)利潤(rùn)被壓縮，后期市場(chǎng)存通脹風(fēng)險(xiǎn)。

分析，對(duì)漿價(jià)來說，中美貿(mào)易戰(zhàn)將影響業(yè)者操盤心態(tài)，針葉漿外盤或持續(xù)堅(jiān)挺，在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，亦或出現(xiàn)挺價(jià)心態(tài)；從供需方面來看，年內(nèi)下游紙廠原紙價(jià)格提漲乏力，毛利被壓縮，若后期原紙價(jià)格不能有效上漲，紙品產(chǎn)能釋放受限，原料采買積極性偏低，或成為漿價(jià)上行的主要阻力。綜合來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)給后期漿、紙市場(chǎng)走勢(shì)帶來不確定性，一方面，漿、紙從業(yè)者成本面居高不下，價(jià)格下行空間有限；另一方面，下游需求跟進(jìn)不足，難以支撐漿市交投。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，在政策面及供需面影響下，后期進(jìn)口木漿價(jià)格維持震蕩整理態(tài)勢(shì)。